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　　中国资产又一次展现出了韧性！

　　虽然五一期间，外围市场略显动荡，但中国资产五月首个交易日表现出了韧性。A股市场在早盘略微调整之后，全天以放量反弹的姿势收盘。假期一度暴跌的A50期指更是大涨近3%，盘面上个股亦十分活跃，赚钱效应较为突出。香港市场也是跟随大幅反弹。那么，究竟是何利好提振呢？

　　从经济的层面来看，国内复工复产情况持续向好，欧洲和美国复工复产的情况也逐渐变得明朗起来；从疫情的情况来看，近期关于特效药和疫苗的好消息不断传来；从引发五一期间外围市场调整的因素来看，主要是因为特朗普及一些白宫官员扬言“报复”。然而，事件经过几天的发酵之后，有了戏剧性的变化。“五眼联盟”发布报告称，新冠病毒“几乎不可能来自实验室”，而是“很可能自然出现”，人类的感染是由于人类与动物的接触造成。与此同时，美国“钟南山”福奇在接受国家地理采访时也有类似表述。这可能迫使特朗普不得不紧急改口。

　　那么，行情能否持续？

　　A股市场的强势表演

　　今天的A股市场不能单看上证指数，而是要着重看创业板指和科创板。

　　首先来看一下科创板，该板块目前没有指数，但今日个股全线上涨，无一杀跌，可见板块之强。而更强的是个股涨幅，100只个股，涨幅超过10%的就有28只。分析人士认为，科创板反弹之所如此剧烈，很大程度可能跟中芯国际要回归A股有关，因此可以看到很多芯片股的表现十分抢眼。此外，由于美国潜在的贸易压力，进口替代成了一个投资的突破口，芯片则是进口替代的重中之重。

　　创业板指则上涨近2%。

　　从贡献度排名来看，创业板上涨的结构更显均衡。迈瑞医疗对指数贡献最大，但从涨幅来看，新能源、大数据、大健康以及芯片则居前列。

　　创业板注册制箭在弦上，这有利于创业板行情的延展。当然，这却并不利于一些壳公司的生存，今日有57只ST股跌停就是明证。

　　外围持续回暖

　　其实，外围指数的反弹更为强烈。假期杀跌的A50今日一度反弹超过3%，几乎一举收复假期失地。

　　香港市场亦迎来反弹，恒生指数一举收复24000点，收盘涨幅1.13%。

　　离岸人民币由近三个交易日也是连续反弹，反弹幅度近500点。

　　韩国股市收盘大涨1.76%。美股期指盘前亦全线上扬。

　　三大因素力撑市场

　　市场的支撑力度可能自三个方面。

　　首先，从疫情方面来看，疫苗有了最新进展。美东时间5月5日上午，辉瑞和德国生物技术公司BioNTech合作开发的新冠mRNA疫苗宣布在美国完成第一批临床试验的受试者给药。此次试验属于针对新冠肺炎(COVID-19)的BNT162疫苗计划，是全球发展计划的一部分，在德国首批研究组的剂量已于上周完成。另据报道，法国制药公司赛诺菲(NASDAQ:SNY)表示，计划在全球范围内招募数千名受试者，参加其与葛兰素史克(GSK.US)合作开发应对公共卫生事件相关疾病的疫苗的早期试验。据悉，目前已有数百名受试者登记。该公司希望能在9月份进入早期试验阶段，并已开始与多个国家讨论提前采购疫苗的问题。

　　其次，从全球复工复产的情况来看，欧洲正在酝酿重启。法国财政部长勒梅尔此前说，希望所有零售企业都能在5月11日开业。德国总理默克尔已暗示，德国将于5月6日逐步解禁。特朗普政府此前公布了一项开始重新开放美国经济的计划，美国一些州已经开放。而从国内的复工复产情况来看，持续向好的势头一直存在。有重启经济的动作，就会有需求。虽然不一定能快速恢复到疫情之前，但总能给人带来希望。

　　第三，从引发五一期间外围市场调整的因素来看，主要是因为特朗普及一些白宫官员扬言“报复”。但从最新的情况来看，事情好像起了比较大的变化。据CNN报道，“五眼联盟”即美国、英国、加拿大、澳大利亚、新西兰组成的情报联盟最新报告显示，新冠病毒“几乎不可能来自实验室”，而是“很可能自然出现”，人类的感染是由于人类与动物的接触造成。美国《国家地理》报道称，美国国家过敏症和传染病研究所所长安东尼·福奇在接受采访时表示，没有科学证据证明新冠病毒是由中国实验室人为制造的。同时，福奇也否认了“有人在野外发现病毒，将病毒带回实验室，然后又从实验室泄漏”的说法。在这种情况之下，特朗普不得不紧急改口。他在接受《纽约时报》采访时表示，病毒是从那个地方出来，他们不是故意的，但就是扩散了。这一变化，减轻了全球对于“新冲突即将发生”的担心。

　　行情能否持续？

　　无论是从全球的角度，还是从中国国内的情况，目前资金面上的压力并不大。全球央行当下处于一个大放水的状态，而且随着疫情的深化，这种大放水短期之内可能还难以退出。而从国内的情况来看，银行间的资金仍然处于一个十分充沛的状态。这一点可以从近期银行间的资金利率可以看出来，上海银行间同业拆借利率今日隔夜期限大跌40.5个基点。

　　从股市的资金面情况来看，近期两类增量资金进场的步伐可能还不会停止。一是北上资金，五月份的第一个交易日，北上资金一如既往的给力。

　　二是公募基金近期密集或审批。近期，嘉实、工银瑞信、华泰柏瑞、招商基金等多家公募申报的股票ETF产品获受理或审批。据统计，将有24只新的基金即将发行。这些将成为A股市场上最要的做多力量，特别是一些新兴行业。

　　不过，需要注意的是，由于受到疫情冲击，全球经济可能很难在短期之内恢复正常。因此，各种经济数据对市场可能并不会构成强支撑，能够支撑市场的只有资金。而资金的态度取决于各种预期，因此市场也很容易受到情绪的冲击。从近期来看，五月份国际国内的重大事件比较多，多空因素交织，因此市场的波动可能也会比较大；从远期来看，年内美国总统大选，疫情发展情况，经济恢复情况等都可能带来一些不确定性。综合而言，结构性的机会是存在的，但趋势性的大机会在未来几个月可能不那么容易出现。